汇率波动对现金流有哪些影响？现金流和汇率的关系

汇率波动对现金流有哪些影响？现金流和汇率的关系

  汇率波动不仅改变了长期投资的当地货币表示现金净流量转换为本国货币表示的现金净流量的数值，而且可以改变当地货币表示的现金净流量的数量以及它时间上的分布。因为现金净流量等于现金流入量（销售收入等）减去现金流出量（实物投入和融资成本），因此汇率风险的分析应该从现金流入量和现金流出量两方面进行。
  一、现金流入量，当地货币的汇率变动对长期投资的子公司的销售收入具有两种类型的影响，它既可以改变公司销售其产品的市场规模，也可以改变子公司的市场占有率。
  当地货币贬值对出口市场的影响，它可使外国子公司按当地货币表示的收入增加，增加它的市场占有率，出口导向型子公司可以根据当地货币贬值的比率降低其商品的出口售价，增加商品的销售量，也可以保持其商品的出口价，按照贬值的比率增加每单位商品的当地货币收入，提高单位商品的销售利润率，所以，贬值可以形成销售收入的增加和单位利润率的提高。
  当地货币贬值对子公司当地的国内市场影响，把商品全部销售给当地的国内市场的子公司在贬值时最有可能遭受损失。因为，它既不能提高市场占有率，也不能提高销售利润率，相反获得利润换算成本国货币表示现金净流量的减少。
  二、现金流出量，当地货币贬值将增加子公司实物投入的当地货币成本，特别是公司需要进口投入大部分生产要素时将受到贬值的最大打击，不过，他们的成本可能不会按照全部的贬值幅度上升，因为来自母公司的优惠迫使其他海外供应商吸收一部分成本，即使是主要使用当地国生产要素的企业也将承受成本的上升，因为进出口竞争部门的扩展将抬高生产要素的价格。
  当地货币贬值对融资成本具有双重的影响，它将改变公司的营运成本要求以及借贷成本，就营运资本要求而言，贬值可能导致销售收入的增加和投入成本的上升，就可能需要有较大的现金和存货余额，顾客的使用需求将较大，从而导致更多的营运资本的要求。
  当地货币贬值对借贷成本的影响，表现为当地货币表示的借款成本增加，因为货币贬值，其实际利率会上升，在贬值以后，如果持续出现通货膨胀的压力，利率将居高不下，所以，几乎所有的借款成本都可能因为贬值而上升。
  总之，汇率波动对现金净流量的影响，需要看子公司商品销售的市场结构和生产成本的构成结构，有增加的可能，也有减少的可能，汇率波动对现金流存在着外汇风险，也可称作现金流量风险，甚至长期投资风险都可以称为现金流量风险。
  （本文来源：www.gpn8.cn 外汇入门网）